7月20日，市场尾盘拉升，沪指、创业板指、科创50指数探底回升翻红。截至收盘，沪指涨0.85%，深成指跌0.71%，创业板指涨0.42%。
电力板块集体拉升，煤炭板块走强，白酒概念震荡拉升，油气股逆势活跃。下跌方面，PCB概念集体调整，CPO概念盘中回落，电子特气概念持续下挫。全市场超3700只个股下跌，超200股跌停。沪深两市成交额达2.7万亿元，较上一个交易日放量472亿元。
当天，三大指数早盘均冲高回落，午后持续走低，尾盘又快速拉升，最终仅深成指收跌。以万得全A或全A平均股价来审视，市场整体暂时仍以调整为主。早盘一度近4700家股票上涨，但收盘时仅1740家，且有238家跌停。显然，周末消息面释出的暖意，并未快速且完全地扭转市场恐慌，一定程度上引发了冲高回落。
周末及今天盘前消息面偏利好，包括证监会在内多个市场主体释放看好后市信号，市场共识逐步凝聚，认为本轮回调系外部冲击所致，而非基本面转向，两融风险整体可控。单周股票型ETF净流入创历史新高，叠加央企增持、上市公司回购多路资金进场。然而这些利好需要站在中期角度审视，不能等同于“周一有暴力修复”。
用老股民的话讲，“政策底”“市场底”“情绪底”不会出现在同一价位。例如，2025年4月7日A股破位大跌后，中国诚通和中国国新连续表态增持中国股票资产，随后市场慢慢走出深坑，迎来一轮持久上涨。而周日（7月19日）晚间，两家机构同步发声，增持中国股票资产。若把“国家队”发声锚定为市场反弹起点，接下来市场可能会经历类似的过程：短线可能微涨或继续新低，中线则需耐心等待企稳和突破。
另一方面，参考2025年以来几个跌幅相似的交易日，可以发现市场在大跌后既可能次日快速反包或接近反包，也可能次日继续新低，第三个交易日才明显修复。因此，即便相信这次也是“黄金坑”，对爬坑过程也需要投资者有一定耐心。今天盘初“抢反弹”追高的资金，大概率已经被套了。
对待后续演绎，市场难免更谨慎和克制。普通股民如果无法接受左侧交易“越抄越跌”带来的失落，不妨等待更明确的右侧信号。结合目前科技股在股市中权重较大的现状来看，指数（尤其双创指数）的修复，大概率仍需要少数龙头股率先企稳作为信号。
值得注意的是，今天盘中涌现了新的积极信号。午后部分宽基ETF持续放量，大概率仍是大资金在买入托底。截至收盘，中证500ETF南方、中证1000ETF易方达、中证500ETF嘉实成交额均超上周五全天成交额。此外，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达全天成交额分别为234.53亿元和194.57亿元，连续第二个交易日超百亿元。博时基金午后发布公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，将于近日运用固有资金合计5000万元投资旗下权益类公募基金。盘后，“证监会召开投资者座谈会听取意见建议”的消息也开始发酵。
中金公司研报认为，眼下市场已反映过于悲观预期，而积极因素正在累积，对A股后市不必悲观，指数正在形成年内又一相对低点靠谱的线上股票配资，A股年内二次买点或已到来。短期维度，市场波动环境下红利低波可能相对抗跌。中期维度，2026年成长仍有优势，但与其他板块的相对表现或有所收敛。经历过去三年去产能周期，叠加“反内卷”等政策推进，越来越多的顺周期行业有望受益于供需再平衡。
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